发布时间：2025-07-05 08:01:21 阅读： 12次
隨著DeepSeek的持續爆火，通信、醫療、雲計算、硬件、互聯網等眾多領域的企業紛紛積極接入這一模型，以此來提升自身服務能力和市場競爭力。
而在A股市場，DeepSeek也掀起了新一輪AI科技投資熱潮。WIND數據顯示，截至2025年2月21日，在春節後不到兩周內，自2月5日以來萬得人工智能概念指數漲幅已達24.48%。（指數過往表現不代表其未來表現，市場有風險，投資須謹慎。）
人工智能的發展被市場普遍視為“第四次工業革命”，其上下遊產業鏈涉及眾多環節，熱點紛呈。長城基金基金經理楊維維以科技投資見長、聚焦成長方向，對於人工智能領域的投資布局，他表示，目前更關注下遊AI應用的落地，以及上遊半導體產業的長期邏輯。
楊維維認為，在曆經國內外連續兩年的高強度投入後，AI應用開始進入落地階段，疊加DeepSeek的橫空出世，進一步加速了應用落地的進展。互聯網平台公司有望提升變現能力或者尋找到新的變現點，軟件端降本提效開始體現，硬件層麵的端側硬件陸續也會有產品推出。
互聯網平台方麵，在經曆國內反壟斷和宏觀經濟調整等多重壓力之後，估值普遍處在曆史低位、且經營有企穩跡象。而這些互聯網平台具有AI應用最大的用戶規模和最多的變現方式，包括廣告、電商、遊戲、搜索等。因此，楊維維認為AI+互聯網有望成為中國AI應用最好的變現場景。
軟件方麵，楊維維當前重點關注SaaS領域。在他看來，SaaS產品是標準化產品，過去需要人工寫代碼進行迭代，現在借助AI技術能發揮降本提效的效果。在AI發展早期，類SaaS商業模式可能會找到更多付費點，無論是在B端還是C端，偏標準化的軟件收費都更容易增加。
硬件方麵，市場目前形成高度預期和很大期待的當屬具身智能（如人形等）和智能駕駛等領域。楊維維認為，人形機器人可能是這一輪AI應用的核心主線之一，以人形機器人為代表的科技創新進展非常快，發展空間也很大，需要持續關注基本麵兌現進展。智能駕駛正處於1到N的發展階段，有望成為兌現產業發展趨勢的方向，目前關注整車企業為主。
除此之外，作為AI產業鏈的上遊，在產業複蘇、AI帶來新增需求、國產化加速、以及政策扶持等多重因素支撐下，長期投資價值凸顯的半導體行業也是楊維維重點關注的方向。他認為，受益於國產AI的快速發展，國產算力/HBM（高帶寬內存）、半導體設備/零部件/材料等方向依舊處在快速突破期，也是AI細分領域裏麵兼具邏輯和基本麵的強兌現方向。
就當前來看，無論是AI應用，還是半導體，所涉及的細分方向仍較多，且行業專業壁壘較高，普通投資者直接參與的難度較大。
清華大學物理化學專業碩博出身的基金經理楊維維，對科技行業和企業有著深刻的理解。楊維維認為，未來有機會跟上科技迭代、在國產競爭中脫穎而出的企業，將打開更廣闊的成長空間，具備更好的估值彈性。
長城基金楊維維目前管理多隻基金，均以科技為投資重點。其中，長城半導體混合A聚焦半導體方向，近半年收益率在同類TMT與信息技術行業偏股型基金（A類）中排在13/56，位列前25%。長城創新驅動混合A聚焦成長方向，投資符合創新驅動主題的上市公司，近1年收益率在同類偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A類）中排名46/1736，位列前5%。長城競爭優勢六個月持有混合A重點關注汽車、機械、新能源、電子、通信等AI相關領域，積極擁抱產業趨勢。其近半年業績在同類偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A類）中位列前10%（排在179/1851），近一年業績位列前20%（排在346/1736）。（排名數據來自銀河證券，截至2025/2/14，基金過往業績不代表未來表現，基金過往評價不預示其未來表現，基金有風險，投資須謹慎。）
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