應對周三美股大波動，市場“對衝”英偉達財報

來源：華爾街見聞

上周，VIX看漲期權相對於看跌期權的未平倉比率接近2023年9月以來的最高水平，表明投資者對市場對波動性上升的預期和對衝需求的增加。除英偉達財報外，未來幾周還有多個可能引發市場波動的重要事件：特朗普政府對加、墨加征關稅措施將於3月4日生效；美國非農就業報告將於3月7日公布；3月14日政府預算談判截止。

在美股市場即將迎來“宇宙最重要財報”關鍵時刻之際，投資者正積極布局，為可能出現的劇烈波動做好準備。

周三美股盤後，英偉達將公布2025財年Q4財報，這不僅可能引發科技股震蕩，更有可能影響整個市場走向。盡管標普500指數近期徘徊在曆史高位附近，恐慌指數（VIX）也遠低於五年平均水平，但更深層次的擔憂情緒正在累積。

據彭博社報道，上周，VIX看漲期權相對於看跌期權的未平倉比率接近2023年9月以來的最高水平，周二當天VIX看漲期權的交易量更是突破100萬張，表明投資者對市場對波動性上升的預期和對衝需求的增加。

作為人工智能領域的龍頭企業，英偉達的股價自2023年10月的低點以來已經上漲超過200%，市值達到3.3萬億美元，成為標普500指數中第二大成分股，這使得大盤對英偉達股價波動的敏感度大幅提升。

截至上周五，期權交易者預計本次財報發布後，英偉達股價的波動幅度為7.7%，低於過去八個季度的平均波動幅度（9.2%）。在英偉達財報日附近，標普500指數的平均波動幅度為0.8%，高於過去兩年來該指數平均每天0.6%的波動幅度。

RBC Capital Markets衍生品策略主管Amy Wu Silverman表示：

“英偉達財報及其引發的波動必定會影響更廣泛的市場波動性。任何超預期或低於預期的業績都將對人工智能及相關板塊產生連鎖反應。”

值得注意的是，對衝基金市場表現相對平均，或意味著風險已經累積。

截至2月18日，對衝基金對VIX期貨的淨空頭持倉接近7個月來的最高水平。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新數據，上一次出現如此低的淨空頭水平是在去年8月初波動率衝擊發生之前。

除了英偉達財報外，未來幾周還有多個可能引發市場波動的重要事件：特朗普政府對加拿大、墨西哥加征關稅措施將於3月4日生效；美國非農就業報告將於3月7日公布；3月14日政府預算談判截止。

SpotGamma創始人Brent Kochuba也評論稱：

“英偉達確實有可能影響整個股票市場的走向。未來幾周內，包括關稅政策和政府關門期限在內的多個因素都可能引發波動率飆升。”

Susquehanna International Group衍生品策略聯席主管Chris Murphy警告稱：

“如果出現全麵負麵的關稅消息，導致股票開始同步或高度相關地移動，我們可能會看到波動率急劇上升。”

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