在美股AI芯片概念股受DeepSeek影響而開始調整後，芯片巨頭發布的業績和短期展望就更受關注。這些廠商如何看待新的技術趨勢和挑戰？

當地時間2月4日，AMD（超威公司）發布第四季度財報顯示，期內實現收入77億美元，毛利率為51%，淨利潤4.82億美元。2024年全年營收達到創紀錄的258億美元，毛利率49%。其中數據中心業務成為支撐公司50%業績的核心。

AMD在當日收盤後雖然股價上漲4.58%，但盤後迅速轉向下跌，2月5日開盤繼續下跌，跌幅一度超過10%。

21世紀經濟報道記者梳理發現，導致AMD股價下跌的原因在於，雖然在2024年第四季度和全年，該公司數據中心業務都實現創紀錄的收入表現，但第四季度顯然增速收窄。根據公司預計，2025年一季度受季節性因素影響，數據中心收入甚至將環比下滑7%。這與近日受DeepSeek影響，華爾街對AI芯片進行價值重估的情緒相應和。

在隨後舉行的業績交流會上，針對如何看待DeepSeek公司、GPU芯片的“勁敵”ASIC芯片的挑戰等話題，AMD董事長兼首席執行官蘇姿豐都進行了回應，她也談到對後續AI芯片市場走勢的看法。據透露，2024年AMD數據中心GPU業務營收已超50億美元，不過與英偉達一個季度即307.71億美元（三季度披露數據中心業務表現，四季度尚未披露）的收入仍有較大差距。

不同於前三個季度數據中心業務的高歌猛進，AMD在第四季度的該收入出現了顯著增速收窄。

21世紀經濟報道記者梳理發現，第四季度AMD數據中心業務實現淨收入38.59億美元，同比增長69%、環比增長9%。但是對於第三季度，該公司數據中心業務的淨營收為35.49億美元，同比增長122%、環比增長25%。這一增速表現與第二季度趨勢類似，顯示出四季度增速暫時收窄的事實。

另據公司預計，2025年一季度數據中心業務增速受季節性因素影響，將環比下降7%；毛利率預計54%，環比持平。

不過整體來說，數據中心對AMD的支撐力愈發凸顯。蘇姿豐將2024年定義為AMD的變革性的一年，全年實現總營收258億美元，毛利率49%。隨著EPYC CPU處理器被廣泛采用、Instinct GPU產品實現超過50億美元年收入，公司數據中心部門的年收入幾乎翻了一番。全年AMD的數據中心部門收入達126億美元，同比增長94%。

目前AMD旗下四大主要業務中，除了數據中心之外，客戶部門業務也是重要支撐。財報顯示，第四季度公司該業務實現淨營收23.13億美元，同比增長58%、環比增長23%，主要受益於AMD Ryzen銳龍係列處理器的需求。

2024年，由於台式機和移動設備對AMD Ryzen銳龍處理器的強勁需求，客戶部門收入達71億美元，同比增長52%。

蘇姿豐介紹，在假日消費季，銳龍係列處理器在多個平台拿到創紀錄的市場份額。公司還宣布首次與戴爾達成合作關係，其將向後者提供Ryzen Pro係列處理器。

她還強調，在AI PC市場方麵，AMD是唯一能提供完整CPU解決方案的供應商，能在多類型電腦產品中支持Windows Copilot。預計2025年PC市場TAM（總規模）將實現5%左右的年增速。

另外兩大業務則依然承壓。遊戲業務在四季度實現淨收入5.63億美元，同比下降59%、環比上升22%，主要是由於微軟和索尼專注減少渠道庫存，令半定製產品收入減少。不過目前看，遊戲業務中斷了2024年前三個季度連續環比下滑的態勢。

公司方麵分析，隨著目前渠道庫存走向正常化，預計2025年該業務將逐漸恢複。

嵌入式市場受終端市場喜憂參半所影響，複蘇進度低於預期。四季度實現淨收入9.23億美元，同比下降13%、環比持平。

2024年全年，嵌入式市場收入36億美元，同比下降33%，主要是由於客戶在推動將庫存水平正常化，其中航空航天和國防、仿真和測試等市場的強勁需求，被工業和通信市場的疲弱所抵消。

對於2025年一季度預計營收將環比下滑7%，蘇姿豐拆解分析道，其中數據中心部分下降幅度大約在這一平均值，預計客戶業務和嵌入式業務的下滑幅度會超過這個比例，均主要受季節性因素影響；遊戲業務預計跌幅會少於7%這個平均值，預計隨著庫存走向正常化，後續下滑幅度會進一步減少。

整體看，蘇姿豐對AMD在2024年的整體表現很滿意，公司在2025年對軟硬件產品有清晰的路線圖規劃。預計2025年營收中，下半年的表現會比上半年更為強勁，尤其是MI350係列產品將成為GPU業務的催化劑。此外AMD也對已經推出的MI300和MI325係列有更新設計。

即便高管對AMD的數據中心業務表示滿意，但四季度的增速放緩和股價表現，顯示出市場認為並不及預期。此外在AI芯片市場還出現了新的變量。

支撐AI計算需求高漲的，除了GPU芯片之外，伴隨博通（Broadcom）股價大漲，讓ASIC芯片也進入大眾視野。

雖然目前ASIC和GPU芯片之間的規模還有較大差距，但由於ASIC芯片更強於AI推理，與今年AI產業發展的趨勢有較大協同性，因此也備受關注。甚至有市場觀點認為，2025年ASIC芯片在投資端的價值會高於GPU芯片。

蘇姿豐在回應投資者提問時表示，針對不同的計算工作負載，需要相應的計算能力進行支持。因此在AI領域，考慮到負載多樣性，如有大、中、小型模型，有用於訓練或推理方向等差異，就需要多類型算力芯片支持，這包括GPU、CPU、ASIC、FPGA等芯片。

“在我們預計超過5000億美元的總市場規模中，ASIC是其中一部分。但我認為，AI算法仍在持續變化演進，意味著ASIC芯片隻是其中較小一部分，因為那更強於對特定（specific）工作負載進行優化；但GPU有更強可編程性，更能應對算法的變化趨勢，因此GPU將在市場中占據更高份額。”她分析道。

不過蘇姿豐指出，AMD的產品組合包含GPU、CPU、ASIC等不同類型，也在與客戶探討ASIC相關項目，因為客戶也希望有一個能提供整體計算解決方案的合作夥伴。

對於ASIC芯片是否存在需求轉變的提問，蘇姿豐予以否認。她指出，客戶喜歡AMD在推理任務方麵提供支持，但也希望在訓練側有能力支撐。對此，AMD有一個逐步推進的路線圖。

“ASIC芯片是AMD工具箱中的一個重要組成，我們已經做定製化解決方案很多年。”蘇姿豐強調，客戶希望采用AMD的基礎IP進行創新，但也希望能提供區別於其他芯片廠商的能力，因此AMD的產品組合包括CPU、GPU以及將這些方案組合在一起的網絡技術等綜合能力。

DeepSeek的迅速風靡還曾引發，是否會對AI芯片投入需求有較大縮減的探討。對此，蘇姿豐談道，“過去幾周是讓人興奮的，從DeepSeek的一係列發布，到美國宣布‘星際之門（Stargate）’計劃，Allen Institute發布的信息等，顯示出AI領域的創新速度和進展。”

“關於DeepSeek，我們認為模型和算法創新，將很有助於推動AI普及。新的訓練和推理方式能夠在用更少基礎設施的前提下實現，對更好擴大AI應用空間和拓展AI部署將帶來很大幫助。”她指出，支持開源，關注采用開源模型取得的進展，目前看取得了驚人的成果。

對於整體市場周期，蘇姿豐持樂觀態度。結合OpenAI和“Stargate”相關投資計劃可見，AI仍將有大量基礎設施投入，期待未來更多的創新出現。

至於數據中心業務，蘇姿豐指出，2025年整體預計將實現強勁的兩位數增長，其中服務器產品線以及數據中心GPU產品線都會如此，公司對GPU業務將進一步部署並吸引新客戶。一季度從一定程度看，公司還處在產品過渡期。